三孩生育政策来了！辅助生殖又一轮风口来了吗？

5月31日，三孩生育政策即将出台的消息一经公开，二级市场辅助生殖概念股便出现了集体拉升。截至当日收盘，同花顺A股辅助生殖板块指数上涨2.32%；而港股市场，贝康医疗-B上涨15.1%，锦欣生殖上涨17.51%。

鼎臣医疗咨询总经理史立臣向《证券日报》记者表示：“利好已经反映在相关公司的股价上，对辅助生殖行业本身而言，其红利更多集中在器械、药品领域”。

“二孩政策”曾刺激市场发展

公开资料介绍，人类辅助生殖，是指运用医学技术和方法对人的卵子、精子、受精卵或胚胎进行人工操作，以达到受孕的目的。2015年我国全面放开二孩政策的决定，曾在短期内刺激辅助生殖市场的发展。

弗若斯特沙利文的数据显示，2015年中国辅助生殖市场规模为176亿元，相比2014年的150亿元增加了17.39%。与此同时，2015年资本市场对辅助生殖的看好也体现在融资数量上，IT桔子数据显示，2014年辅助生殖赛道仅有2起融资事件，但到了2015年，受放开二孩政策的影响，融资事件上升至10起，2016年则增加到12起。

从此前开放二孩政策后市场的表现来看，政策会对行业尤其是资本市场产生一定影响，但其作用不会长期持续。

“虽然政策预期一直都有，对资本市场产生了足够大的事件驱动效应，并反映到相关上市公司的股价表现上。可生育政策虽然会增加一部分辅助生殖的边际需求，例如，已生育两个子女的夫妇，在有能力且有意愿生育第三个子女时已过育龄，需要借助辅助生殖技术。但这类边际需求在多长时间内，能有多大，仍有待观察。”HHC投资管理公司董事长刘兆瑞向《证券日报》记者表示，对于辅助生殖企业，其增长逻辑主要还是适龄夫妇不孕病患率上升和辅助生殖市场渗透率提高。

辅助生殖渗透率仅7%

弗若斯特沙利文数据显示，中国辅助生殖技术渗透率仅为7%，与美国近30%的渗透率相比有较大差距。此外，前瞻产业研究院报告介绍，国内正规批准的生殖中心与不孕不育医院试管婴儿成功率平均在50%左右，低于美国、泰国、德国和马来西亚。

医疗分析师张茹（化名）告诉《证券日报》记者，目前制约辅助生殖市场发展的核心问题是医生资源和客户认知的不足。中国人口协会、国家卫健委发布的数据显示，中国育龄夫妇的不孕不育率患者人数超5000万。但因资源分布不均，多数省份都出现配置缺口。

不过，辅助生殖市场潜力仍然是巨大的。“首先，不孕不育的人数已构成了巨大的潜在市场；其次，公立医院目前供不应求，未来行业会出现更多的连锁化机构，并向后端延伸，形成孕产、母婴为主的一体化专科服务；此外，国家已对相关法规进行完善和收紧，未来会出台更多政策，在支持行业发展的同时，规范市场行为。”张茹表示。